万联证券：给予鼎龙股份增持打分

2022-01-19万联证券股份有限该公司黄侃,外孙思源对鼎龙股份完成研究并披露了近期《新浪研究报告：Q4业绩儒显疲软，依然出乎意料该公司泛导体塑料工业发展潜力》，本研究报告对鼎龙股份给出入股评估，当前股票为22.28元。

鼎龙股份(300054)

2022年1月底18日晚，鼎龙股份披露了2021获选净资产预告，该公司原订2021年整年借助归属于香港交易所间公司的净利润2.08-2.38亿元；借助扣除非经常性损益后的净利润1.90-2.20亿元，上半年借助扭亏为盈。

投资额要点：

结构上净资产上半年扭亏为盈，四3集平庸儒远逊预期：2020年不受列印邮寄国际标准化组织耗材业务范围之外子该公司计提大额商誉减值等心理因素影响，加剧该公司整年净资产显现亏损静止状态。2021年，该公司列印邮寄国际标准化组织耗材业务范围由于服务业市场竞争随之而来，板块毛利水平略有收窄，但营业收入上半年借助显著快速增长，其里耗材芯片业务范围营收、业绩上半年快速增长；不可逆的墨盒业务范围营业收入上半年儒增；硒鼓业务范围上半年减亏。泛导体塑料业务范围里，CMP薄片垫二期产线已于2021年下半年下线，整年薄片垫产销放量显著，7月底单月底销量打破万片，板块营收、业绩水平仅上半年借助急剧快速增长，进而对该公司结构上净资产平庸持久了一定起死回生效用，该公司2021年上半年借助扭亏为盈。但分3集来看，该公司四3集原订借助归属于香港交易所间公司的净利润0.34-0.64亿元，业绩平庸儒远逊预期，主要系研究报告周内研制额度急剧减少、通货巨大损失以及股权激励额度肇因。

泛导体塑料业务范围结构上的工业发展顺利，出乎意料该公司依然净资产快速增长：该公司近年积极向泛导体塑料层面转型工业发展，研究报告周内该公司急剧减少的研制额度主要引入CMP薄片液和清洗液、光电揭示面板塑料、以及先进元件塑料业务范围里。迄今清洗液、薄片液厂家已在南岸客户端完成证明，大规模量产产线搭建指导也在短时间前进里；PI浆料2021年在南岸客户端证明情况很好，原订2022年将进入的厂家放量阶段；导体先进元件塑料即将启动研制进程。基于截至迄今该公司开展情况很好、并已成功取得海外下单的薄片垫业务范围平庸，我们将继续出乎意料今后各泛导体塑料业务范围的工业发展及其为该公司作出贡献的净资产快速增长。

业绩预测与投资额建议：根据该公司四3集净资产平庸以及泛导体塑料业务范围的工业发展，我们修改了该公司业绩预测，原订该公司2021-2023年营业收入共五22.88/30.64/39.67亿元,归母净利润共五2.30/3.48/5.69亿元，EPS共五0.24/0.37/0.60，P/E共五97.60/64.52/39.50（对应2022年1月底18日收盘价23.88元），维持“入股”评估。

高风险心理因素：原塑料定价急剧波动高风险、扩产研制项目的工业发展远逊预期高风险、耗材业务范围市场竞争随之而来高风险。

该股早先90年内共有11家管理机构给出评估，买入评估9家，入股评估2家；依然90年内管理机构期望仅价为34.28；证券之亮估值系统性工具揭示，鼎龙股份（300054）好该公司评估为2.5亮，好定价评估为1.5亮，估值综合性评估为2亮。(评估范围：1 ~ 5亮，最高5亮)