亏损130亿，三次主板失败，谁比它更惨？

从资料上看，喜马拉雅山区是服务于业第一。灼识政府部门资料看出，2021年，喜马拉雅山区服务于器广播时长共约九成中才会国所有的网站回放模拟器回转故又称广播总时长的68.3%；就的网站回放利润而言，喜马拉雅山区在中才会国的网站回放服务于业的旧金山销售额为28%。

下文看出，喜马拉雅山区以前三年销售额并列26.97亿、40.76亿和58.56亿，对应的毛利润并列12亿、20.03亿和31.63亿，毛利率也从2019年的44.5%增强至2021年的54%。

然而，的网站回放服务于业到以前也没有能向对冲证明，“额头宏观经济”是在商业上立得住的。

哪怕各种报告把服务于业脆弱性渲染得非常期待——预计到2025年旧金山市场生产能力共约达1038亿元——可是二级旧金山市场仍然不能假定正向反馈。2020年1月底，服务于业第二的桂花FM在纳斯共约达克纳斯共约达克，抓到了“的网站回放第一股”称作号，但在两年多的时间段内公司营业额曾不断翻倍有约90%，截至6月底22日股票，其营业额均5944万美元。桂花的前车之鉴，给喜马拉雅山区的纳斯共约达克之北路蒙上格外重的阴影。

此外，除了服务于业脆弱性、旧金山市场生存环境等直接生存环境因素，喜马拉雅山区实际上也仍然发挥作用不平衡生存环境因素。

尽管稳居服务于业第一的位置，可喜马拉雅山区仍然跨不过纯利这一峡口，较低速上涨的背后只不过是格外回击的烧钱势头。据下文看出，2018至2021在此期间，喜马拉雅山区已累计销售额130.55亿元。

喜马拉雅山区的方式而可以概括为“较低转为较低上涨”，那么除了风险投资均，喜马拉雅山区的钱从哪来，又花到了哪底下去？

下文看出，从销售额结构来看，喜马拉雅山区主要利润来自上网的网站、广告、直播三块企业，其他科技厂家企业还处于踏入阶段，举例来说销售额新兴产业较少。其中才会，2021年的网站企业销售额29.9亿，广告企业利润为14.9亿，直播利润10亿。曾被视为喜马拉雅山区去年上涨的第二支点的教育因为受双减政策的影响，在下文中才会已经被移除。其中才会，上网的网站企业是喜马拉雅山区上涨最快的若无方式而之一，于2021年利润九成比超50%，包括该协才会的网站及上网全网广播服务于。

可是该协才会的网站利润之所以才会不断提较低，和喜马拉雅山区采取的市场推广方式脱不了峡口系，在多样概要、增强效能均，喜马拉雅山区也才会有联合该协才会和打造节日等市场推广方式。

在下文中才会，喜马拉雅山区就销售额假定解释，效益费用降低主要是由于概要获取、贩售及市场推广活动以及制造活动费用的降低。一位资深服务于业捕捉到社会各界在接受受访时也说明：“作为长回放领域中才会的尾部模拟器，喜马拉雅山区所遭逢的销售额疑问与优爱腾等长视频概要模拟器极为相像，无外乎都是效益支出生产能力远较低于企业利润总和。”

所以除了市场推广均，喜马拉雅山区的支出大头就是概要效益。

在本质上，喜马拉雅山区是“模拟器”而非“概要厂家”。喜马拉雅山区以外的概要供给方式而为PGC+PUGC+UGC：即以出名IP产卵加盟制作的专业知识生产厂概要、划分领域具备专业知识并能的服务于器生产厂概要、普通服务于器生产厂概要为主导的概要方式而。这种方式而注定短时间段内要大大再多订货盗版概要。在下文底下喜马拉雅山区也说明才会之前获取提较低效率的批准后概要，以扩展和使概要厂家自然生存环境。言外之意，未来可能才会之前在概要获取上花费大开价。

下文看出，喜马拉雅山区的利润分为费用在2018年为4.62亿元，在营业效益中才会九成比31.2%，2020年这一比例为31.7%，2021年上半年，为26.4%。

而且，喜马拉雅山区上UGC概要知识产权也屡见不鲜，甚至拿回模拟器经营方式带来“麻烦”，曾赔偿损失有约5000万。有约期，包括多位作家、的音乐人均曾官方网站宣称喜马拉雅山区出现的各种知识产权蓄意。

商业化聚焦这条北路过于艰难，喜马拉雅山区也在下文中才会官网效用：“日后可能之前时有发生销售额。”

如何借助于纯利？喜马拉雅山区相信，主要间接地包括持续扩展服务于器群及增强服务于器热度、增强专业知识化若无并能以及降低经营方式占优。

在喜马拉雅山区不足之处以及它的对冲口中才会，纯利或许是件很简单的好事。亚当朋友企业曾是合伙人周炜曾在受访时说明，很多模拟器类公司纳斯共约达克的时候都是亏钱的，这是不可避免的情况。当服务于器对模拟器的粘附足够强，替代选项不多的时候，纯利是比如说时有发生的现象。

曾是人多人联合作战为喜马拉雅山区搭建了一个回放生态圈：吸引优质服务于器作为共同朋友，大大生产厂优质概要；和中才会下游的智能家居、汽车、手机等智能驱动程序共同，借助于三个一幕的有效触共约达：家中、北路上和车上。

根据这套模型， APP、网站只是表象，通到上游的概要创作者和中才会下游的服务于器、让服务于器不费力地获取这些概要才是本质。多人联合作战力排众议制造朱利安音箱，“它的信息化不是一个驱动程序，它是概要的入口”。

容量，以前是喜马拉雅山区如今第二大的宣传点与竞争占优，它仍然在对外强调“的网站回放模拟器无疑是被低估的容量原野”。

在纳斯共约达克的重要峡口口，喜马拉雅山区这两年大大凭借“容量占优”描述着“专业知识化若无”的讲述，为了纯利，它可谓是只没有想了一切办法，乘船、卖课，如今则是将目光瞄向了IoT（海量），相信回放是海量一幕服务于的黄金搭档。

智能音箱是喜马拉雅山区之前的一步诱使，可是却没有能有所作为，并未激起多少浪花，反而以外格外多依赖于第三方的智能驱动程序厂家。从2020年中才会国智能音箱旧金山市场贩售资料来看，以天猫精灵、微信、小米派的三家企业份额九成比较低共约达95.6%，主动权看来掌握长期转为和受益了大量厂家经验的微信、小米等驱动程序设备厂商赶走才会。

以前，喜马拉雅山区又开始初次见面了“一幕”的讲述。

毕竟，回放在一些一幕中才会有独九成性，比如开车、城市间、睡前等一幕底下，既不才会“打扰”服务于器的蓄意情况下，又都能借助于服务于器时间段的“增值” ，进而借助于回放多一幕在在的自我意识，造成了客户的情感共鸣。这也是喜马拉雅山区“额头宏观经济”商业方式而的立足点。

从2014年喜马拉雅山区就进军海量，跟 60多家汽车厂商有共同，在汽车上植入喜马拉雅山区的车载概要。然而，喜马拉雅山区在海量终故又称与其他开放模拟器的竞争，一点也不比在回转故又称上轻松，举例来说桂花、QQ的音乐和抖音等企业都已开始闯进车载一幕。

格外何况，建立故又称口的共同峡口系只是第一步。为相同一幕设计出适合于该消费品一幕的概要、交互和搭载形式，是一条很长的北路。从回转故又称到IoT，绕了一圈此后喜马拉雅山区还是绕不开概要效益、效用的疑问。保持平衡喜马拉雅山区的概要基本盘和护城河，仍然需持续大大的转为。

国际上的网站回放旧金山市场在经过十年的聚焦，尾部公司仍没有接通纯利链条，“额头宏观经济”一时期则格外为不远。即便下一次事与愿违纳斯共约达克，喜马拉雅山区们也还没有真正岸边——至多是捉到水底才会一块礁石不开忍不住。

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