美研究者：美国通胀会导致衰退吗

作者：查尔斯·斯特兰

如果工商业现状回落的低速比该机构所预计的越来越快，那么相比于2021年的走强，它只能对2022年的疲软毫无疑问越来越自如的自由基。这算是尽也许暂时英国确实就会在明年面对没落。

英国快速上升的CPI正要掩盖工商业回落似乎，而这也许威胁到当当年快速增长的举例来说。虽然另行个人消费花销在2021年10翌年至2022年3翌年快速增长了3.4%，但考虑到很低售价的影响，实际暗示个人消费花销大体上整体而言。经纸币贬值调整的零售额看起来表现越来越差，自从2021年3翌年以来就一直整体而言。

上述回落也体现在社会舆论图表之前。上个翌年展开的一项CNBC-Momentive民调辨认出，至少半数的英国人仍未增加了外出进餐的次数，而至少1/3的人仍未增加出门或者取消了每翌年的订阅章节。此类开支缩小也许就会越来越不堪重负：40%的统计数据对此，如果售价继续上升，他们将考虑取消假期；还有76%的人不安售价上升将致使他们再一理性财务可选择。

加大上述核查结果的是，纸币贬值已将密歇根大学的消费者信心衡量推至10年来低于，甚至少于新冠疫情导致失业率没多久飙升且工商业不堪重负收缩的2020年春季。

考虑到纸币贬值降低了绝大多数劳动者的实际工资，花销停滞及愿景花销方案走软并不是令人发生意外的事。到目当年为止，尽管售价上升对贫穷财政预算导致了一定影响，但消费者目当年的花销仍基本相同力图维持。但这样的现状不就会这世界不管怎样，甚至能很难延续到月份都是解决办法。

消费者花销占据英国工商业的仅有百分比，但具有当年瞻性的大型企业算是也在为工商业回落动手准备。上个翌年，辛辛那提的政府急需银行所展开的一项核查显示，自2008年12翌年，也就是深陷纸币贬值的翌年份以来，制造业大型企业对愿景娱乐活动的快速增长自在预计超越低于。至少85%的公司对此，它们正要面临贵金属售价上升的解决办法。

都只，在全美独立大型企业联盟4翌年针对小大型企业所展开的核查之前，仅4%的大型企业对此，愿景三个翌年将是不俗的扩张之前期，比6个翌年当年增高了至少半数。去年春，大型企业预计愿景三个翌年销售额增加的现象越来越为普遍；而现在，预计愿景三个翌年销售额增高的大型企业比攀升的大型企业多12%。

可以肯定，不少其他衡量暗示，工商业仍沿着复苏的轨道向当年运转。但上述结果令人不安，因为它们指出了消费失速的也许性，而且贫穷和大型企业的悲哀冲动也变得越来越不堪重负。因此，该机构只能将方案与言论和所有图表除此以外。尽管该机构主席巴克利谈及“即刻”将利率提高到促使金融市场不再刺激需求量的以往，但该机构各项政策委员就会的高层社会各界社会各界正力促采取越来越为保守派的行动。例如，圣路易斯的政府急需国家银行詹姆斯·布拉德想要看到的政府政策利率在年初当年超越3.25%~3.5%的以往。

走这条路也许最终就会成为只能。但鉴于黄灯仍未开始发亮，包括4翌年份另行平均工资快速增长回落，该机构应小心，绝不通过以高层社会各界言论来愚蠢平衡市场预计而将自身锁定在特定的行动贯彻之前。算是，该机构高层社会各界社会各界也许高估了工商业冷却的难度。不一定，该机构只能正向管理层来回落工商业。但今天的劳动力市场仍未处于受到限制状态，而正因如此不是因为就业率高，而是因为悬空职位过多。以致于，增加职位悬空将比正向管理层越来越较易。

此外，金融现状仍未对潜在的纸币收缩毫无疑问了快速且先发制人的自由基，造成国债收益率攀升，而30年期固定抵押贷利率从年初的3%左右飙升至本翌年的至少5%。除此之外，俄乌冲突和之前国工商业回落将在一定以往上为英国工商业冷却，从而令该机构的承担必要性减低。

此外，长期纸币贬值预计相对有利于，这意味着与上世纪七八十年代相比，该机构再一设定短期纸币贬值应越来越轻松，那时就连长期纸币贬值预计都只能从零设定。

纵观整个2021年，该机构都病痛地落后于曲线。由于未有正确认识纸币贬值担忧正要累积到的以往，它为本已过热的工商业注入了越来越多燃料。如果工商业现状回落的低速比该机构所预计的越来越快，那么相比于2021年的走强，它只能对2022年的疲软毫无疑问越来越自如的自由基。

这算是尽也许暂时英国确实就会在明年面对没落。

（作者系英国大型企业该之前心工商业政策图表分析秘书长）

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