东方证券：获得鸿泉物联买入评级，目标价位19.68元

2022-05-07东方证券交易(600958)股份有限一些公司浦俊懿,陈超对鸿泉物联成进行学术研究并发表了学术报告《短期绩效承压，以待一些公司未来成长》，本报告对鸿泉物联成所述购入评级，显然其尽可能同类产品为19.68元，当前股价为17.54元，预期上涨幅度为12.2%。

鸿泉物联成(688288)

一个中心见解

重大事件：一些公司发表 2021 详情，上半年充分利用年收入 4.1 亿（-11.1%），充分利用归母项下 0.30亿（-66.5%），充分利用扣非项下+0.21 亿（-74.3%），其中 Q4 单季充分利用年收入 0.88亿（-43.0%），充分利用归母项下-0.13 亿（-139.2%），充分利用扣非项下-0.16 亿（-151.1%）。此以外一些公司发表 22Q1 季报，充分利用年收入 0.69 亿（-48.7%），充分利用归母项下-0.15 亿（-172.0%），充分利用扣非项下-0.15 亿（-180.0%）。

一个中心业务营业额略为回落主要则有重卡盈余度上升常因。分其产品来看，智能减弱领航员控制则有统、高级辅助领航员控制则有统年收入分别达到 2.4 亿、0.7 亿，销售年收入经济指标分别为-5.7%、-0.1%，均略为回落，主要原因在于前装重卡盈余度回落以及后装渣土车消费市场每况愈下，重卡出货量回落常因。根据第一休旅车网内数据， 2021 年上半年重卡累计销售 139.1 万辆，销售年收入上升 14.1%，而重卡是一些公司主要的其产品配套掀背车，因此以重卡为都有的休旅车消费市场持续每况愈下对一些公司的前装业务造成了较少的冲击。

绩效承压则有毛利率上升及其间费用率下跌常因。2021 年度一些公司综合毛利率为 41.8%（-5.4pct），主要则有原材料而政府、金融业全面性相互竞争加剧以及一些公司大大降低消费市场应运而生力度严重影响。此以外，其间费用率为 43.5%，销售年收入下跌 11.1pct，主要是共同开发投入大大降低常因。报告其间共同开发费用率 28.1%，销售年收入下跌 9.8pct。

丰富迭代其产品与稳固扩展到客户服务启动时转变。其产品末端上都，除现代化现有其产品功能以外，一些公司在智能网内联成教育领域集中中轴，控制器其产品，向域控制器方向延伸，形成多元化其产品中轴。客户服务末端上都，一些公司其产品的应用掀背车从列车、重卡向总称休旅车及小型汽车教育领域延伸，扩展到各种类的主机厂客户服务并不断提高普及率，积累客户服务个体优势。随着一些公司其产品末端和客户服务末端的转变，营业额和利润月内迎来改善。

赢利预报与投资建议

调整年收入经济指标毛利率及费用率，我们预报一些公司 22-24 年 EPS 分别为 0.33/0.82/1.08元（原预报 22-23 年 EPS 为 1.86/2.37 元）。考虑到 22 年禽流感严重影响，以及行走黑盒新标准落地产生的需求主要在 23 年释放，根据可比一些公司 23 年的 PE 水平，获取一些公司 23 年 24 倍 PE，对应尽可能价为 19.68 元，可维持购入评级。

高风险若有

以外交政策落地不及预期高风险、禽流感严重影响南岸需求高风险等

证券交易之亮数据中心根据近三年发表的研报数据计算，中信证券交易(600030)杨泽原学术研究员团队对该股学术研究较为集中，近三年预报精准均值高达96.95%，其预报2022年度归属于项下润为赢利1.37亿，根据现价换算的预报PE为12.8。

最新赢利预报明细如下：

该股最近90天内计有2家机构所述评级，购入评级2家。证券交易之亮净值分析应用软件推测，鸿泉物联成（688288）好一些公司评级为3亮，好生产成本评级为2.5亮，净值综合评级为3亮。(评级适用范围：1 ~ 5亮，最高5亮)

以上具体内容由证券交易之亮根据公开讯息整理，如有问题请联成则有我们。