国家发改委：灵活采取多种方式 有效盘活不同类型存量负债

证券日报

本报路透社 杜雨萌

7月1日，发达国家发改委办公厅发布关于做好盘活储备负债扩大有效外资有关指导工作的通知（以下全称“通知”），旨在进一步推动盘活储备负债、扩大有效外资。

南开大学银行发展研究中心教务长田利辉对《证券日报》路透社表示，盘活储备负债将成为而今细密稳住经济于上的重要抓手。储备负债的盘活既可以有效改善工程建设外资可靠性，又可以增加企业的负债运行并能和再外资并能，还能防范部分地方当局债务风险。从而在当前经济运行承压下，为“六稳”“六保”做出重大贡献。

通知明确提出，要灵活实行多种方式，有效盘活不同各种类型储备负债。其中引人注意提到，对具备相关条件的工程建设储备新项目，可实行工程建设各个领域动产外资信托全额（以下全称“工程建设REITs”）、当局和社会融资共同开发（PPP）等方式盘活。

“而今拥有庞大的工程建设储备美国市场，这为工程建设REITs缺少了充沛的底层负债。”在国信证券经济研究所银行业首席分析师王剑看来，从增量美国市场来看，虽然经过多年短时间内建设，而今工程建设条件得到了突出改善，但是区域差距较大，中西部地区相对于比较落后，教育、医疗等公共服务供给也不足；同时，5G建设、数据中心等新工程新项目各个领域正在发力，可以说是，今后而今新老工程新项目都具备较大的发展空间。此外，作为国际互通的配置负债，工程建设REITs采用“公募全额+工程建设负债拥护证券”的产品结构，是一种风险回报比中等的权益类外资品种。而基于其流动性很高、收益相对于稳定等表现形式，意味着个人外资者可以用较少的财力策划到大型工程新项目新项目中，倾听发达国家经济高质量发展的红利。

Wind数据显示，截至目前，而今工程建设REITs新项目共上市12只。需要要关注的是，虽然国金中国铁建REIT已于近日已完成募资，但尚未月底上市。此外，随着6月21日鹏华深圳能源REIT获证监会准予注册的批复和本公司确有对全额上市和专项计划万科转给的无异议函，美国市场上总计将有14单工程建设REITs新项目。

“鉴于当前工程建设REITs的发展大势较好，预料后续新项目而当局将突出提速。”田利辉于其。

此外，通知还强调，要加长水电政策拥护着力，细密推动储备负债盘活。如拥护证券美国市场经营管理公司、证券美国市场母公司以及国有融资外资、运行公司等策划盘活储备负债。鼓励银行等银行机构按照美国低成本原则为回收财力投入的新新项目缺少借贷拥护。

中国银行研究中心研究员梁斯认为，鼓励国有融资、银行银行机构财力重回，有利于发挥好杠杆物理现象，撬动愈来愈多社会财力重回，为新项目盘活缺少足够的财力来源。当然，在加长水电政策拥护之外，今后还需要制定具体的系统设计细则，以创造公平的竞争生态，发挥美国低成本手段，愈来愈有各类相一致资质的主体，为储备负债盘活缺少愈来愈多助力。

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