华西商业银行：给予长安汽车买入评级

棱果证券交易持股合资崔琰,胡惠民近期对长安汽车顺利完成研究课题并公布了研究课题分析报告《深度分析报告：自力侧边 电气正月重“新”出发》，本分析报告对长安汽车说明了买入分级，近期成交量为18.34元。

长安汽车(000625)

内部语义：电动化年初导向自力业绩侧边是该公司快速增长的内部语义。

作为国内最具特色的自力系列电子产品，从前转变历程中所，该公司精准把握敞篷车进父母、合资加快转变、SUV挑起期等多轮再一再一，快速增长为自力系列电子产品第一，近期零售业受制于电动笔记本电脑导向关键期，我们相信该公司合乎冲击能源汽车龙头的较弱号召力：

1）全新的平台电动导向年初加快：在全新十进制的平台与鲸鱼混动的平台加持下，该公司都未加快推出自力新电子产品，并凭借先进的电动化生产能力，最出色的电子产品设计、社会公众扩展到能够，在也就是说分为美国市场加快抢夺美国市场占有率，飞轮下载量小现有强化，加快电动导向；

2）纯电深蓝系列电子产品、阿瓦德引领系列电子产品侧边，深蓝定位15-30万元取向美国市场，拔高自力系列电子产品连续性价钱水平；阿瓦德定位豪华笔记本电脑，进一步充分利用系列电子产品侧边，辅以既有系列电子产品形象，飞轮业绩能够强化。

区别于美国市场的观点：

现有美国市场高度关注该公司自力系列电子产品转变及区间导向进展，但对于该公司的新车型推出能够、电动化导向能够存在一定疑问，本篇分析报告中所，我们将年初、深入分析该公司近期转变阶段、自力系列电子产品内部发展潜力，区间导向号召力，深入解析如下问题：

1）为何长安自力系列电子产品市占率能够加快强化，飞轮环境因素能否长久延续？

我们相信：该公司合乎较弱的电子产品判别能够与平稳的社会公众崛起，电子产品以动力为基、设计为矛、笔记本电脑为核，CS、逸动、UNI、欧尚等电子产品系列在各自分为美国市场仅有合乎强劲发展潜力，强势电子产品矩阵飞轮下载量中所枢十分迅速强化。未来会值得注意小米密集推出，改款/换代小现有，该公司都未延续内部电子产品发展潜力，通过社会公众平稳崛起加快下沉美国市场占有率强化，夯实自力险胜竞争者，充分利用市占率小现有强化。

2）长安自力汽车电动化导向将如何后退，内部竞争者是什么，能否加快抢夺占有率？

我们相信：该公司为时5年打造全新EPA后驱电动的平台，合乎高效率、高性能、高笔记本电脑、高安全四大竞争者，首创重磅新车型长安SL03合乎优异动力性能、续航表现及优越车体空间，其增程版本合乎零售业险胜的高效率、低馈电油耗，完美平衡动力性能与NVH，彰显该公司强劲的电动化号召力，同时合乎高性价比，复合该公司超强社会公众扩展到与用户服务能够，SL03都未填补20万元美国市场反之亦然，一举成为2022爆款新车型。我们预计2022/2023年长安自力能源下载量都未约达32.8/99.1万辆，增速202%；其中所V标的能源（所含UNI、欧尚、奔奔、逸动）下载量都未约达16.8/45.1万辆；深蓝系列电子产品（所含Lumin）下载量都未约达15.0/46.0万辆；阿瓦德系列电子产品下载量都未约达1.0/8.0万辆。

3）长安汽车能否充分利用系列电子产品侧边，业绩能够能否充分利用相应强化？

我们相信：现有，在完成盘活、负债业务出售的情况下，该公司成功减负，利润低压区环境因素渐近期中，2022Q1现有effect显现，自力系列电子产品销售收入约达21.6亿元，下同有所增加391%；未来会，在自力+能源全新转变阶段，该公司在后退自力高端化的同时，辅以能源既有系列电子产品形象，自力系列电子产品连续性价钱水平上移，复合现有effect带来的成本下降，该公司业绩水平都未大幅强化，迎来小现有稳定增长！

证券交易之猎户座数据库中所心根据近三年公布的研报数据库计算出来，东吴证券交易黄细里研究课题员制作团队对该股研究课题较为深入，近三年计算出来精准仅有值为72.07%，其计算出来2022年度归属销售收入为业绩86.34亿，根据魏茨县换算的计算出来PE为19.78。

月所业绩计算出来明细如下：

该股最近90年内共有19家政府机构说明了分级，买入分级15家，太古地产分级3家；从前90年内政府机构目标的仅有价为20.0。证券交易之猎户座估值分析工具辨识，长安汽车（000625）好该公司分级为3猎户座，好价钱分级为2猎户座，估值综合分级为2.5猎户座。(分级范围：1 ~ 5猎户座，次于5猎户座)

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