“新债王”冈拉克呼吁买入American长债：明年上半年经济将陷衰退！

2024-02-03 来源 : 时尚

来源：财联社

财联社10月末19日讯（校对卞纯）双线资产CEO、“新债王”杰弗之中会·泽苏尔（Jeffrey Gundlach）日前暗示，投资者不应考虑购买长期宾夕法尼亚州债券，因为一系列正要酝酿的农业各种因素显然很快引致长期公债定价强力。他预计，宾夕法尼亚州农业将在明年上半年陷入衰退。

“我们喜欢将长期债券作为遏制农业衰退的短期交易。过去四十年宾夕法尼亚州30年期债券溢价的降低趋势已实际上逆转，在至少两年的短时间之中会急剧下降了近400个基点”，泽苏尔在周三的研究报告中会写道。“长期公债的定价已下跌了约50%，这意味着现在有显然上涨。”

泽苏尔的农业衰退预测来自宾夕法尼亚州领先农业股票价格（Leading Economic Index），该股票价格向来以前指向农业衰退即将到来。与此同时，通胀将突破12个月末移动自变量，泽苏尔宣称，这通常预示着农业即将放缓。

泽苏尔认为，长期公债溢价升至至5%的一个状况是，2022年纳税延期引发宾夕法尼亚州债券大量面世。但这一切——连同新冠疫情刺激紧急措施和暂停偿还额度——都将之前。

“随着债务和免税期之前，消费者将不得不放慢他们的生活方式。这显然对公债市场有利，因为我们将不会有那么多净供应，而且显然会对农业诱发影响，从而引发公债定价在预见六个月末左右出现强力，”泽苏尔写道。

周三，宾夕法尼亚州长期债券溢价创下16年历年。10年期宾夕法尼亚州债券溢价升至4.902%，为2007年7月末以来的最高收盘水平。30年期宾夕法尼亚州债券溢价也突破5%。

担保大力支持证券具有吸引力

在警告农业衰退预感在即，泽苏尔还讥讽机构担保大力支持证券和商业担保公债是有吸引力的投资。

鉴于目前的高利率，原先发放的担保额度的再融资可能会较低。从市值角度看，这一资产都可也比公司债低廉，同时获取长年最高的利差。

在CMBS（商业房地产担保额度大力支持证券）多方面，尽管许多人警告人寿保险崩盘预感，但泽苏尔暗示，投资者不应坚持购买AAA级商业担保额度公债，这类公债的信用评级和利差都高于投资级公司债。